코스피가 9000선을 향해 거침없이 질주하는 가운데, 현대차에 1억 원이라는 큰돈을 투자한 직장인 A씨는 연일 이어지는 주가 하락세에 속이 타들어 가고 있다.

지난 5월 현대차가 75만 원 고점을 찍을 때만 해도 100만 원은 시간문제라는 생각에 매수 버튼을 눌렀지만, 한 달 만에 주가는 50만 원 선까지 추락하며 평가 손실은 30%를 넘어섰다.

로보틱스와 AI 신사업에 대한 기대감으로 올랐던 주가가 본업인 자동차 판매 둔화와 노조 리스크라는 현실에 부딪히며 급브레이크가 걸린 상황이다.

현대차 주가는 지난 1일 사상 최고가인 75만 원을 기록한 이후 한 달도 채 되지 않아 27%나 급락했다.

26일 종가 기준 48만 500원을 기록하며 50만 원 선 붕괴가 됐는데, 이는 지난 4월 이후 가장 낮은 수치다.

고점 대비 30% 가까이 빠진 주가 앞에서 투자자들은 공포심을 느끼며 지금이 과연 바닥인지, 아니면 추가 하락이 남았는지 갈피를 잡지 못하고 있다.

주가 급락의 배경에는 완성차 판매량 감소라는 뼈아픈 현실이 자리 잡고 있다.

현대차의 글로벌 판매량은 2023년부터 3년째 감소세를 이어오고 있으며, 시장은 이제 신사업의 장밋빛 미래보다 자동차 본업의 실적 둔화에 주목하기 시작했다.

여기에 임금협상 결렬로 노조가 합법적인 파업권을 확보하면서 파업 리스크까지 겹쳐 투자 심리는 더욱 얼어붙고 있다.

증권가에서는 그동안 현대차의 주가가 본업의 이익에 기반하지 않은 로보틱스·AI 등 신사업 가치를 지나치게 앞당겨 반영했다는 평가를 내놓는다.

실질적인 이익 기여가 아직 나타나지 않은 상태에서 본업의 성장성까지 둔화하자, 시장이 그동안의 거품을 걷어내고 있는 과정이라는 분석이다.

일부 전문가들이 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정한 이유도 바로 이러한 밸류에이션 재조정에 있다.

비관론만 있는 것은 아니며, 다수의 전문가들은 2분기를 저점으로 하반기부터는 실적 개선 국면에 진입할 것으로 기대한다.

중동 리스크 완화와 함께 수익성이 높은 하이브리드(HEV) 차량의 판매 확대, 그리고 미국 조지아주 메타플랜트 가동률 상승이 실적을 견인할 것으로 보인다.

우호적인 환율 효과까지 더해진다면 관세 부담을 상쇄하며 주가 회복의 동력을 얻을 수 있다.

현대차의 로보틱스 기술력에 대해서는 미래 휴머노이드 시장의 60%를 점유할 것이라는 낙관론과, 본업 감익을 상쇄하기엔 역부족이라는 신중론이 팽팽히 맞선다.

목표주가 또한 120만 원에서 69만 원까지 극명하게 갈리고 있어 투자자들의 혼란은 더욱 가중된다.

결국 본업의 체질 개선이 가시화되기 전까지는 무리한 추격 매수보다는 철저히 실적을 확인하며 보수적으로 대응하는 전략이 요구된다.

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