고래는 4만7000BTC 담았는데 개인은 공포…비트코인 수급 엇갈림 심화

[디지털투데이 이윤서 기자] 비트코인 시장에서 개인 투자자 수요가 올해 들어 가장 약한 수준으로 떨어진 반면, 고래 투자자들의 매집은 18개월 만에 가장 강한 신호를 보이고 있다.

25일(이하 현지시간) 블록체인 매체 비인크립토에 따르면 1000BTC 이상을 보유한 주체 수는 22일 기준 1282개로, 3일 기록한 연중 최고치와 같은 수준을 나타냈다.

핵심은 개인과 고래의 흐름이 정반대로 움직이고 있다는 점이다. 크립토퀀트 분석가 다크포스트는 비트코인의 겉보기 수요가 약 -14만7000BTC까지 떨어졌다고 밝혔다. 이는 2025년 12월 이후 가장 약한 수치다. 다크포스트는 수요가 급감하고 비관론이 과도해질 때가 역사적으로는 인내심 있는 투자자에게 기회가 됐다고 짚었다.

개인 투자심리는 빠르게 얼어붙고 있다. 크립토 공포·탐욕 지수는 28로 공포 구간에 머물렀다. 이런 가운데 알프랙털의 '고래 대 개인 델타' 지표는 2024년 11월 이후 가장 큰 폭의 괴리를 나타냈다. 최근 14일 동안 1000BTC 이상 보유 주소들은 4만7000BTC를 추가로 축적했다.

기관과 대형 보유자의 매수도 이어졌다. 스트래티지는 지난주 평균 8만985달러에 2만4869BTC를 추가 매입했다. 2013년부터 휴면 상태였던 고래 주소도 12년 만에 500BTC를 이동시켰다. 알프랙털은 현재 시장을 두고 "개인은 패닉 상태인 반면, 고래 지표는 2024년 11월 이후 가장 큰 폭의 괴리를 기록했다"고 설명했다.

보유 심리 지표도 과거 강세 구간과 비슷한 수준까지 올라왔다. 알프랙털의 홀더 심리 지표는 0.82를 기록했다. 이 지표가 공포 지수 30 미만 환경에서 0.80에 도달했던 마지막 시점은 2024년 3월이었다. 당시 비트코인은 이후 90일 동안 67% 상승했다.

수급 측면에서 시장이 주목하는 가격대는 7만8258달러다. 글래스노드의 UTXO 실현가격 분포 지표에 따르면 이 구간에서는 약 41만5534BTC가 마지막으로 거래됐다. 전체 공급량의 2.07%에 해당하는 물량이 몰려 있는 만큼, 현 시세 위 첫 번째 주요 저항대로 거론된다. 이 가격대를 돌파하면 그동안 잠자고 있던 물량이 지지 구간으로 바뀌면서 상단 매도 압력이 줄어들 수 있다.

가격 차트도 이 저항대와 맞물려 있다. 비트코인은 25일 기준 7만7250달러에서 거래됐고, 12시간 차트에서는 초기 단계의 역헤드앤드숄더 패턴이 형성되고 있다. 22일 7만4177달러에서 저점을 만든 뒤 오른쪽 어깨 구간을 만드는 흐름이다. 우선 7만8125달러 부근 넥라인에서 한 차례 밀리며 더 높은 저점을 만들면 패턴이 완성 단계로 갈 수 있다.

이후 12시간 봉 기준 7만8125달러 위에서 마감하고, 7만9057달러를 깔끔하게 넘어서면 패턴이 확인된다. 이 경우 목표가는 8만2073달러로 제시됐다. 반대로 7만4177달러 아래로 내려가면 현재의 패턴과 고래 매집 시나리오는 힘이 약해질 수 있다. 만일 7만8125달러에서 조정 없이 바로 올라서더라도 패턴 자체가 무효가 되는 것은 아니며, 넥라인 위치만 더 높아질 수 있다.

시장에서는 결국 현물 수요 회복이 확인돼야 고래 매집이 실제 가격 돌파로 이어질 수 있다는 점에 주목하고 있다. 현재 온체인 지표와 가격 구조는 공포 속에서 고래가 선제적으로 포지션을 쌓고 있음을 보여주지만, 7만8258달러 안팎의 공급 밀집 구간을 넘길 만큼 매수세가 붙는지가 단기 관전 포인트로 떠올랐다.

Bitcoin Demand has fallen to Its most Bearish level of the year

Bitcoin’s Apparent Demand has just reached its most negative level since the beginning of the year.

With an estimate now approaching -147,000 BTC, we have to go back to December 2025 to find market sentiment… pic.twitter.com/TQyM8m8LXu
— Darkfost (@Darkfost_Coc) May 24, 2026

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