흔들리는 박관호 의장 승부수…위메이드 블록체인·P2E 모두 약세

위메이드가 블록체인과 게임을 이원화 전략으로 추진하는 가운데 성과는 게임에만 쏠리고 있다. 블록체인 사업 매출 비중은 1%에도 못 미쳤고 핵심 게임 토큰 거래량은 급감했다. 스테이블코인과 P2E 등 확장 전략도 규제와 시장 한계에 막혀 실효성이 불투명하다는 지적이 커진다.

블록체인 매출 1% 미만…게임만 작동하는 구조

9일 위메이드 분기보고서에 따르면 올해 1~3분기 전체 매출에서 블록체인 사업이 차지한 비중은 약 0.5% 수준에 불과하다. 위메이드의 매출은 게임 사업에서 약 3분의 2가 발생하고, 나머지는 라이선스 매출에서 의존하고 있다.

블록체인 매출은 위믹스 거래 과정에서 발생하는 수수료가 전부다. 특히 회사가 블록체인 플랫폼·지갑·코인 생태계 조성에 집중 투자해온 점을 감안하면 실적 기여도는 지나치게 낮다는 지적이다.

주 매출원인 게임 사업에서도 온도 차가 뚜렷하다. 3분기 非블록체인 게임 매출은 806억원으로 전년 동기 대비 23% 증가했지만, 블록체인 게임은 270억원으로 같은 기간 57% 감소했다. 작년 3분기 블록체인 게임 매출 비중이 게임 사업의 절반에 육박했으나 올해 3분기에는 절반 수준으로 줄었다. 미르4·나이트 크로우 등 블록체인 게임 트래픽 감소가 원인으로 지목된다.

실제 가상자산 분석 플랫폼 코인게코에 따르면 지난해 3월 출시한 나이트 크로우(블록체인 게임 버전)의 게임 토큰 거래량은 작년 12월 기준 16만달러(약 2억3500만원)에 달했다. 하지만 올해 12월 들어서는 2만달러(약 3000만원) 수준으로 급감했다. 통상 거래량 감소는 블록체인 게임의 인기와 경제 생태계 활성화가 낮아졌다는 것을 의미한다.

블록체인 사업 성과가 미진하면서 시장 반응도 부정적이다. 박관호 의장이 취임한 지난해 3월 이후 위메이드 주가는 지속적인 내리막길을 걷고 있다. 여기에 위메이드는 해킹, 위믹스의 원화 거래소 퇴출 등 잦은 논란에 하락세를 부추겼다. 블록체인 사업 확대로 얻은 이점보다 실이 더 많았던 셈이다.

스테이블코인·P2E 모두 난관…시장 신뢰도도 하락

시장에서는 위메이드가 블록체인보다 본업인 게임 사업의 체력 강화에 집중해야 한다는 소리가 나온다. 상반기까지 적자에 빠진 위메이드가 3분기 깜짝 흑자를 낸 배경에는 본업인 게임사업으로부터 구제가 컸다. ‘미르의 전설2·3’ 중국 IP 라이선스 계약금 500억원이 반영되면서 일시적으로 수익성이 개선된 것이다.

야심 차게 준비하고 있는 원화 스테이블코인 사업 역시 불확실성이 크다. 위메이드는 내년 1분기 원화 기반 스테이블코인 전용 메인넷(스테이블넷) 출시를 예고하며 차세대 결제 인프라 사업자로의 도약을 목표로 내세웠다. 자체 발행 대신 컨소시엄 형태의 제한적 사업 모델을 추진한다는 계획이다.

그러나 2단계 가상자산 입법에서도 스테이블코인은 최근 잇따른 해킹 사고로 인해 보안 등 기술적 신뢰성 문제가 제기되고 있다. 설령 상용화의 문이 열리더라도 핀테크 결제 시장의 수요는 네이버·카카오 등 대중적 인지도를 가진 플랫폼에 집중될 가능성이 크다는 것이 업계의 시각이다.

블록체인 사업을 담당하는 한 게임업계 관계자는 “스테이블코인은 입법 가이드라인조차 없어 넘어야 할 장벽이 많다. 일부 게임사가 원화 스테이블코인 사업에 나서고 있지만, 이는 대중적 트렌드를 좇아 시장 분위기에 편승하려는 움직임에 가깝다”고 말했다. 그는 이어 “기술적으로 경쟁사 대비 우위를 언급하기 어려운 수준”이라고 지적했다.

P2E(플레이투언)로 일컬어지는 블록체인 게임 사업도 녹록치 않을 것으로 예상된다. 현재 P2E 시장은 서구권에선 반발이 크며 현재 아시아권을 제외하고 활성화되지 않았기 때문이다.

특히 국내에서는 여전히 출시가 불가능한 것도 위메이드에겐 제약 요소다. 규제 당국은 사행성을 이유로 P2E 게임이 이용자 보호에 취약점이 있다고 보고 원천 금지하고 있다. 이러한 이유로 더불어민주당 게임특별위원회 2기에선 주요 의제로 블록체인 게임을 아예 제외시킨 것으로 파악됐다.

김정태 동양대 교수는 “블록체인 게임 허용과 관련해 국내에서는 이용자 보호 측면에서 여전히 회의적 시각이 강하다”며 “사행성 논란이 누적된 데다, 1기 특위에 이어 2기에서도 의제에서 빼 버린 이유도 이러한 문제의식이 작용했다. 무돌 사태처럼 먹튀 사례가 많아 잘못 추진하면 ‘진흥’이라는 목적이 본말이 전도될 수 있다는 우려가 있기 때문“이라고 말했다.

김 교수는 “스테이블코인의 경우 정책 가이드라인을 마련하는 시점이 오면 실험적 형태로 운영을 검토할 여지는 있다고 본다”면서 “다만 일부 성과가 나오더라도 이번 정부 내에서 상용화로 이어질 가능성은 적다”라고 밝혔다.

천선우 기자
swchun@chosunbiz.com